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進口是否能夠彌補產能的缺口??

來源:養豬人必看 www.e0ag.com 發布時間:2019-03-25

  1.我國豬肉產品進口量占產量比例較小。我國豬肉進口以寒鮮凍豬肉、豬雜碎為主,加工豬肉占比較低。從過去十年的趨勢來看我國豬肉產品進口集體呈現增長的態勢,2008年-2015年,我國每年進口數量不超過150萬噸,2016年由于國內豬價高企,進口肉價格優勢顯然,進口量增添至311萬噸,近兩年隨追薯價的下降,2018年進口量降低至215萬噸。從量上來看,根據統計局數據,我國2016-2018年豬肉的產量為5300-5400萬噸,凍豬肉占比僅為2.20%-3.06%。

  2.我國豬肉產品主要來源于歐盟、北美和南美。 從進口地區結構上來看,2018年我國寒鮮凍豬肉和凍豬雜的前五大進口地區為歐盟、加拿大、美國、巴西和智利,分辭進口了136.99萬噸、27.94萬噸、26.27萬噸、15.01萬噸和7.37萬噸,占進口總量的64.06%、13.07%、12.28%、7.02%、3.45%。分產品來看,我國寒鮮凍豬肉進口主要來源于歐盟、加拿大、巴西、美國和智利。豬雜主要進口國為歐盟、美國、加拿大、智利和墨西哥。

  3.進口無法滿意我國的需求。參照USDA對于2019年產需的預料,我們重點考慮豬肉年產量在100萬噸以上且自贈率在100%以上的國家/地區:歐盟、美國、巴西及加拿大,自贈率分辭為115%、123%、124%和232%,預計2019年豬肉進口量將在170萬噸左右,若再考慮一些其他的比較小的豬肉產出國,預計出口量在170-200萬噸。從全球貿易量來看,近年來,全球的豬肉貿易量在800萬噸左右,而菲律賓、韓國、墨西哥、日本自贈率較低,需要依賴進口滿意本國消費量的所需要的進口量就接近400萬噸,也就是說可供我國調劑的量為400萬噸,就算剩余量所有運往我國,也無法滿意我國今年由非洲豬瘟所帶來的供贈缺口。

  4.非洲豬瘟加速產能出清,帶來行業超高景氣度。我們以為非洲豬瘟會導致產能出清超預期,使得本輪景氣周期持續光陰更長,豬價高點更高,豬價均值也會得到集體抬升。隨著行業集中度的不斷提升,大型養殖集團將獲得更大的發展空間。

  風險提醒:價格波動、政策的變動


  1 我國進口豬肉主要以寒鮮凍肉和豬雜碎為主

  我國的進口豬肉產品的結構分寒鮮凍豬肉、豬雜碎和加工豬肉。其中,寒鮮凍豬肉和豬雜碎占比較高,加工豬肉的進口比例較低。以2018年為例,我國豬肉產品進口總量為215.5萬噸,其中,寒鮮凍豬肉進口119.3萬噸,占比55.4%,豬雜碎進口96.1萬噸,占比44.6%,加工豬肉產品進口596噸,僅占比0.03%。

  進口的寒凍豬肉,部分用于肉制品加工企業,制種高溫肉制品,部分銷售到工廠食堂及低端餐飲企業,由于我國居民傾向于食用鮮肉,直接通過農貿市場銷售到終端消費者的比例很低,進口豬雜則多是由肉制品加工企業采購,生產中式肉制品。

  從過去十年的趨勢來看我國豬肉產品(凍豬肉和豬雜碎)進口集體呈現增長的態勢, 2008年-2015年,我國每年進口數量不超過150萬噸,2016年由于國內豬價高企,進口肉價格優勢顯然,進口量增添至311萬噸,近兩年隨追薯價的下降,2018年進口量降低至215萬噸。從量上來看,根據統計局數據,我國2016-2018年豬肉的產量為5300-5400萬噸,凍豬肉占比僅為2.20%-3.06%。

  2 受非洲豬瘟影響,進口豬肉增多

  自2018年8月起,隨著非洲豬瘟病毒在國內快速蔓延,我國已發生非洲豬瘟疫情113例,涉及到21個省4個直轄市3個自治區。受非洲豬瘟的影響,我國生豬產能有了較大幅度的下滑,根據農業農村部2月份發布的最新生豬存欄數據,我國生豬存欄和母豬存欄同比下降幅度達到了有統計數據以來的歷史之最,分辭下降16.6%和19.10%,且近4月以來環比下降幅度逐漸擴大,生豬環比分辭為-0.7%、-3.7%、-5.7%、-5.4%,母豬分辭為-1.3%、-2.3%、-3.56%、-5%。

  伴隨著我國生豬產能去化幅度加大,年后生豬價格浮現淡季不淡的現象,市場普遍對后市價格看好,致使近期我國對于豬肉的進口量增多,我國海關最新數據顯示,今年1月份我國進口豬肉12.6萬噸,創08年以來一月份進口量的新高。同時根據USDA 3月14日公開的最新周出口數據顯示,美國向中國出口2.4萬噸豬肉,占美國總出口量的47.4%,這是美國在貿易戰期間向我國出口豬肉最多的一次,同時也是近兩年來我國最大規模的豬肉采購,創下這兩年來的最大同期購買量。

  從進口地區結構上來看,2018年我國寒鮮凍豬肉和凍豬雜的前五大進口地區為歐盟、加拿大、美國、巴西和智利,分辭進口了136.99萬噸、27.94萬噸、26.27萬噸、15.01萬噸和7.37萬噸,分辭占總進口量的64.06%、13.07%、12.28%、7.02%、3.45%。

  分產品來看,我國寒鮮凍豬肉進口主要來源于歐盟、加拿大、巴西、美國和智利,2018年分辭進口74.99萬噸、16.03萬噸、15.01萬噸、8.57萬噸和4.38萬噸,分辭占比62.93%、13.45%、12.6%、7.19%和3.68%。歐盟國家中,來自德國和西班牙的豬肉進口量較多,2018年分辭為22.84萬噸和21.96萬噸,占歐盟比例的59.7%。

  豬雜主要進口地區為歐盟、美國、加拿大、智利和墨西哥,2018年分辭進口了62萬噸、17.7萬噸、11.91萬噸、2.99萬噸和0.06萬噸,占比分辭為65.49%、18.7%、12.58%、3.16%和0.06%。

  3 世界豬肉產出國分布情況

  根據USDA數據,2018年全球生豬出欄量為12.98億頭,豬肉總產量為1.13億噸,同比增長1.73%,近五年的CAGR為0.77%。主要生產國/地區分辭為中國、歐盟、美國、巴西、俄羅斯、越南和加拿大,2018年度豬肉產量占全球90%,其中中國產量為5415萬噸,占比48%;歐盟產量為2410萬噸,占比21%,美國產量為1199萬噸,占比11%;巴西產量為368萬噸,占比3%;俄羅斯產量為324萬噸,占比3%。2018年全球的豬肉消費量為1.12億噸。

  根據USDA數據,2018年,全球豬肉的進口總量為810萬噸,主要進口國為中國、日本、墨西哥,分辭進口175萬噸、151萬噸和118萬噸。全球豬肉出口總量為854萬噸,主要出口國為歐盟、美國和加拿大,分辭出口305萬噸、272萬噸和135萬噸。

  3.1 美國:世界第二大生豬產出國

  美國是除我國之外的第二大豬肉產出國。2018年美國生豬產量為1.34億頭,同比增添3.48%,豬肉產量為1199萬噸,同比增添3.28%。國內消費量為976萬噸,同比增添2.3%。由于美國過去兩年加大了生豬養殖方面的投資,USDA調高了2019年美國生豬產量至1.38億頭,同比增添3%,豬肉產量增至1261萬噸,同比增添5.17%,消費量為1027萬噸,同比增添5.23%。

  美國是最大的豬肉出口國,占全球出口量的31.85%,2010年以來美國出口豬肉量維持在191-272萬噸之間,2018年美國出口豬肉272萬噸,占總產量的23%。從出口國辭來看,墨西哥是最大的豬肉出口地,占比29%,其次是日本、韓國、加拿大等國,分辭占比20%、12%、9%。

  從出口到我國的量上來看,集體占比不高,2013-2017年均勻占美國豬肉總出口量的6%,出口量在10-22萬噸之間,2016年出口量達到最大,為21.55萬噸。2018年由于中美貿易戰的緣故,我國對進口來源于美國的豬肉加征了兩次25%的關稅,致使關稅從12%上升至62%,出口到我國豬肉的量由2017年的16.6萬噸下降至8.57萬噸。

  3.2 歐盟:我國的主要豬肉進口地區

  根據歐盟統計局數據,2018年歐盟生豬出欄量為2.71億頭,同比增添1.69%,豬肉產量為2383萬噸,同比增添2.01%。由于飼料成本增添且2018年豬價持續低迷,生豬屠宰量降低,歐盟統計局預計2019年歐盟豬肉產量將略有下降,預估產量為2331萬噸,同比下降2.18%。

  在歐盟28國中,主要的豬肉產出國有德國、西班牙、法國、波蘭、丹麥、荷蘭、意大利、比利時和英國,2018年豬肉產量占歐盟總產的87%,其中,德國豬肉產量為534.2萬噸,占比22%;西班牙豬肉產量為452.2萬噸,占比19%;法國豬肉產量為218.2萬噸,占比9%;波蘭產量為208.2萬噸,占比9%;丹麥產量為158.1萬噸,占比7%。

  豬肉是歐盟最大的肉類消費品,近五年歐盟豬肉均勻消費量為2081萬噸,同比變幻在±3%以內,占總產量的90%左右。

  歐盟是豬肉首席大出口地區,2018年出口總量為305萬噸,占全球出口總量的36%,占歐盟總產量的13%。從出口地區來看,亞洲是歐盟的主要出口地區,其中主要的出口國為中國、日本、韓國,中國是最大的出口地,占歐盟出口總量的24%。

  2018年歐盟出口到中國豬肉總量為75.1萬噸,主要的出口國為德國、西班牙和丹麥,占出口到中國總量的69.28%。

  3.3 巴西:近年來出口到中國的豬肉量劇增

  巴西是世界上第三大豬肉產出國,僅次于中國和美國,2018年巴西生豬產量為4000萬頭,同比下降0.57%,豬肉產量367.5萬噸,同比下降1.34%,主要是由于巴西最大的出口國俄羅斯禁止進口巴西豬肉疊加飼料成本上升和政府調查肉加工廠等多因素所造成的持續影響。隨追市國對豬肉的需求的提升,減少了俄羅斯市場的損失,預計2019年巴西豬肉市場將歸暖,USDA將2019年巴西生豬產量和豬肉分辭調高至4040萬頭、377.5萬噸。

  巴西豬肉出口量占總產量的20%左右。2017年12月,巴西豬肉最大的出口國俄羅斯在進口肉類中發明萊克多巴胺殘留后,限制了所有巴西豬肉的進口,2017、2018年巴西豬肉出口受挫,同比下降5.53%、12.85%。但由于受中國爆發非洲豬瘟影響,巴西豬肉對中國的出口強勢增長,同比增長208%,一躍成為首席大出口目的地。2018年巴西豬肉對外出口前三位依次為中國、中國香港、新加坡,占比分辭為28.32%、19.77%、7.96%(巴西方統計口徑)。

  3.4 加拿大 :生產的豬肉主要用于出口

  2018 年加拿大生豬出欄量為 2900 萬頭,同比增添 1.4%,豬肉生產量為 196 萬噸,同比增添 0.51%,國內消費量為 85 萬噸,與上年持平。2019 年 USDA 預計加拿大的豬肉生產量為 197 萬噸,與上年基本持平。

  由于加拿大的生豬消費量較少,加拿大幾乎有 70%的豬肉出口到國外。出口國家主要有美國、日本、中國、墨西哥、韓國和菲律賓。

  4 探討:缺口是否可以通過進口滿意?

  參照USDA對于2019年產需的預料,我們重點考慮豬肉年產量在100萬噸以上且自贈率在100%以上的國家/地區:歐盟、美國、巴西及加拿大,自贈率分辭為115%、123%、124%和232%。

  歐盟:歐盟是我國主要的進口豬肉的地區,占我國進口比例的60%以上,2016年以來歐盟對我國出口的量為110萬噸、79萬噸、75萬噸。參考上一輪周期高點,2016年歐盟對我國的出口豬肉量為110萬噸。2018年由于歐洲豬價持續低迷,USDA預計2019年歐盟豬肉產量小幅下降10萬噸,下降幅度為-0.4%,疊加上歐洲部分國家發生非洲豬瘟疫情,能為我國提供的豬肉增量有限,預計歐盟能提供的量在100萬噸左右,相比2018年的增量為25萬噸。

  美國:美國是此次豬肉進口的最大變量,受中美貿易戰的影響,我國對從美國進口豬肉的關稅從12%提高至62%,這導致2018年我國從美國進口豬肉量從16.57萬噸下降至8.57萬噸。由于美國近兩年來加大的生豬養殖方面的投資,USDA預計2019年美國的豬肉生產量將增添62萬噸,增幅為5.2%。 若不考慮對美加征關稅的情況,參考2016年美國為我國提供的豬肉量,再考慮19年的小幅增產,預計美國對我國的豬肉上能提供的量在25-30萬噸左右,增量為16-21萬噸左右。

  巴西:2017年底由于從巴西進口肉上檢測到瘦肉精,俄羅斯禁止從巴西進口豬肉,巴西對我國的豬肉進口量劇增,從2017年的4.87萬噸增添至15.01萬噸。目前,巴西對我國豬肉出口增量有限。USDA預計2019年巴西將增產10萬噸至378萬噸,考慮巴西產量小幅增產,預計出口到我國豬肉量為15-20萬噸,增量為5萬噸左右。

  加拿大:自加拿大開始放棄使用瘦肉精后,對我國的豬肉出口量近年來大幅增長并一舉超過美國,根據USDA預料,2019年加拿大的豬肉產量與去年基本持平,考慮2016年的高峰值,預計出口增量不大。

  綜上所述,考慮主要豬肉主產國家/地區所能帶來的增量(歐盟25萬噸+美國21萬噸+巴西5萬噸=51萬噸),我們預計2019年豬肉進口量將在(2018年進口量119萬噸+增量51萬噸)170萬噸左右,若再考驢翠他豬肉產出國,預計出口量在170-200萬噸。從全球貿易量來看,近年來,全球的豬肉貿易量在800萬噸左右,而菲律賓、韓國、墨西哥、日本等國自贈率較低,需要依賴進口滿意本國消費量的所需要的進口量就接近400萬噸,也就是說可供我國調劑的量為400萬噸,就算剩余量所有運往我國,也無法滿意我國今年由非洲豬瘟所帶來的供贈缺口。

  5 投資建議

  我們以為非洲豬瘟會導致產能出清超預期,使得本輪景氣周期持續光陰更長,豬價高點更高,豬價均值也會得到集體抬升。隨著行業集中度的不斷提升,大型養殖集團將獲得更大的發展空間。

  6 風險提醒

  價格波動、政策的變動。


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